Kaip skaičiuojama WACC
WACC sveria dvi kapitalo kainas pagal jų dalį įmonės finansavime. Skolos kaina mažinama pelno mokesčiu (17 % 2026 m.), nes palūkanos yra leidžiami atskaitymai (PMĮ 17 str.).
WACC skaičiavimo formulė
WACC (%) = Nuosavo kapitalo dalis × Nuosavo kapitalo kaina (%) + Skolos dalis × Skolos palūkanos (%) × (1 − Pelno mokesčio tarifas).
Pavyzdžiui: 600 000 € nuosavo kapitalo (dalis 0,6, kaina 10 %) ir 400 000 € skolos (dalis 0,4, palūkanos 6 %) su 17 % mokesčiu: 0,6 × 10 % + 0,4 × 6 % × (1 − 0,17) = 6 % + 1,99 % = 7,99 %.
Skola po mokesčio kainuoja 6 × (1 − 0,17) = 4,98 %. Projektai, kurių IRR mažesnė už 7,99 %, akcininkams vertės nekuria.
| Šaltinis | Suma | Dalis | Kaina | Indėlis į WACC |
|---|---|---|---|---|
| Nuosavas kapitalas (E) | 600 000 € | 0,6 | 10 % | 6 % |
| Skola (D) | 400 000 € | 0,4 | 6 % | 1,99 % |
Skolos indėlis jau sumažintas 17 % pelno mokesčiu.
Nuosavo kapitalo kainos formulė (CAPM)
Nuosavo kapitalo kaina (%) = Nerizikinga norma (%) + Beta (β) × Rinkos rizikos premija (%).
Pavyzdžiui: 4,24 % + 1,2 × 5,5 % = 10,84 %.
- Nerizikinga norma – Lietuvos 10 m. vyriausybės obligacijų pajamingumas: 4,24 % (2026-09-11).
- Beta (β) – sektoriaus jautrumas rinkai: komunalinės paslaugos 0,5–0,8, prekyba 0,9–1,2, technologijos 1,2–1,6.
- Rinkos premija – 5–6 % Lietuvai (išsivysčiusioms rinkoms 4,5–5 % plius šalies rizika).
Kokia skolos kaina
Imkite faktinę naujų paskolų normą (marža + Euribor), ne senų sutarčių vidurkį. Lizingas, obligacijos ir kredito linijos įtraukiami su savo normomis, svertinai.
Ko skaičiuoklė neapima
- Privilegijuotųjų akcijų.
- Nelikvidumo ir dydžio priedų neviešoms įmonėms.
- Rinkos kapitalo vertės – skaičiuojama pagal balansinę, ne rinkos vertę.
- Nuostolingos veiklos – tada mokesčio skydo palūkanoms įmonė negauna.